اختبار نموذج تسعير الأصول الرأسمالية CAPM في بورصة الأسهم المصرية Testing the validity of capital asset pricing model (CAPM) in the Egyptian Stock Exchange

نوع المستند : المقالة الأصلية

المؤلف

قسم إدارة الأعمال، کلية التجارة، جامعة طنطا. طنطا محافظة الغربية، مصر.

المستخلص

يتمثل الهدف الأساسي للدراسة في اختبار صلاحية نموذج تسعير الأصول الرأسمالية CAPM ببورصة الأسهم المصرية. ولقد اشتملت عينة الدراسة على عدد من الشرکات النشطة سنويًا من بين 155 شرکة توافرت بياناتها لدى الباحث. ولقد تم تطبيق منهجية فاما وماکبيث المشتملة على مرحلتين. في المرحلة الأولى، تم إجراء تحليل انحدار السلاسل الزمنية الأسبوعية خلال الفترة 2009-2018 لاستخراج معاملات بيتا ومربعاتها، ولتقدير المخاطر الخاصة. وفي المرحلة الثانية، تم إجراء تحليل الانحدار المقطعي لبيان أثر معاملات بيتا وحدها، أو مع متغيري مربع معاملات بيتا والمخاطر الخاصة على العوائد الزائدة للأسهم خلال الفترة 2011-2019. ولقد بينت النتائج عدم صلاحية CAPMبسوق الأسهم المصري. فعلى الرغم من توصل الدراسة لعدم وجود أثر معنوي لمربع معاملات بيتا والمخاطر الخاصة على العوائد الزائدة للأسهم، إلا أن معاملات بيتا کان تأثيرها سلبي وغير معنوي على هذه العوائد. وتم تأکيد هذه النتائج بعدة طرق للتحقق من قوة النتائج. وأوصت الدراسة بعدد من التوصيات الخاصة بالأبحاث المستقبلية. ويمکن لکل من الأکاديميين والممارسين الاستفادة من هذه النتائج.

الكلمات الرئيسية

ملفات

شارك

إرسال الاستشهاد إلى

الإحصائيات